所谓住房抵押贷款证券化，是指发起银行将缺乏流动性但能够产生未来现金流的住房抵押贷款，出售给特殊目的（简称SPV），由后者对其进行结构性重组，在金融市场上发行证券并据此融资的过程。信贷资产证券化（ABS）
全部3个回答 >房贷证券化是什么意思?什么叫贷款证券化
158****4556 | 2019-08-16 04:11:46
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137****1782 住房抵押贷款证券化（MBS: Mortgage-Backed Securitization）是指金融机构（主要是商业银行）把自己所持有的流动性较差但具有未来现金收入流的住房抵押贷款汇聚重组为抵押贷款群组。
由证券化机构以现金方式购入，经过担保或信用增级后以证券的形式出售给投资者的融资过程。这一过程将原先不易被出售给投资者的缺乏流动性但能够产生可预见性现金流入的资产，转换成可以在市场上流动的证券。
二战以后，世界金融领域里的创新，**引人注目的莫过于资产证券化。经过多年的发展，发达国家的资产证券化无论是数量还是规模都是空前的。美国1985年资产证券发行总量为8亿美元，到1992年8月已达1888亿美元，7年平均增长157%，到1996年又上升到43256亿美元。
住房抵押贷款证券化始于美国60年代。当时，由于通货膨胀加剧，利率攀升，使金融机构的固定资产收益率逐渐不能弥补攀高的短期负债成本。
同时，商业银行的储蓄资金被大量提取，经营陷入困境。在这种情况下，为了缓解金融机构资产流动性不足的问题，政府决定启动并搞活住房抵押贷款二级市场，为住房业的发展和复兴开辟一条资金来源的新途径，此举创造了意义深远的住房抵押贷款证券化业务。随后，住房抵押贷款证券化从美国扩展到其他的国家和地区，如加拿大、欧洲和日本等。 2019-08-16 04:11:59 -
142****7453 广义的资产证券化泛指以资产未来的现金流为基础在市场上发行证券的过程。传统的证券化是在资本市场和货币市场上发行证券筹集资金以形成投资资本的直接融资方式，可称之为“一级证券化”。
狭义的资产证券化（Asset-Backed Securitization，简称ABS）则是一种金融创新，特指通过发行以金融资产为基础的证券，从而对资产进行处置的过程。与传统证券化相对应，狭义的资产证券化以已生成的存量金融资产为基础，故亦称为“二级证券化”。
贷款是资产证券化的主要基础资产。贷款证券化就是将已存在的信贷资产加以组合并以其产生的现金流量为担保在市场上发行证券，其实质是将缺乏流动性的、非标准化的贷款转换成为可转让的、标准化的证券，并转售于市场投资者的过程。
2019-08-16 04:11:56 -
147****3869
9月30日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会下发“关于进一步做好住房金融服务工作的通知”，通知中，有一句话特别显眼，就是“鼓励银行业金融机构通过发行住房抵押贷款支持证券”。
住房抵押贷款支持证券，亦即住房抵押贷款证券化（MortgageBackedSecurities,以下简称MBS），相信大家并不陌生，2008年金融危机就是由它引起的，就是如今，至少绝大多数国家的绝大多数人仍在承受着它的副作用。
所谓MBS，说白了就是住房抵押贷款发放机构的银行，将持有的抵押贷款资产打包，以证券的形式出售给投资者。也就是说，你的住房抵押贷款是在银行办理的，但真正的债权人可能是你的邻居阿宝。
这么转来转去有什么好处？有，**大的好处就是“盘活存量”——中国的房屋贷款按揭余额是一个高达20万亿元的“存量”，如果以证券的形式出售，银行又有了源源不断的信贷资金。想一想也是，在不大量印钞的前提下，MBS一下就能向市场注入这么大的流动性，谁不高兴？
正因为如此，MBS作为上世纪七十年代**重要的金融创新之一，从美国一发明就开始在世界上许多国家流行开来。但是，它的**大长处也正是其**大短处，它把金融的各个分支，把个人企业国家都绑在一根绳子上，一着不慎，满盘皆输，2008年金融危机就是在信用评级上出的问题。
制造业融资成本高企或可下降
中国已经是“世界工厂”，但这种制造业的优势却正在消失。其原因一是劳动力成本的快速提升，二是制造业融资成本的不断提升。劳动力成本的上升可以从员工工资中体现出来，制造业融资成本的上升可以从P2P平台畸高的年化收益率中体现出来。
如果说劳动力成本上升不好解决，那么融资成本高企却是监管层应该也必须解决的问题。早在2005年4月，央行和银监会颁布《信贷资产证券化试点工作管理办法》，就是想解决企业融资成本高的问题，而且国开行、建行当年就发行“开元2005”、“建元2005”两只产品，但是仅百个亿的规模仅仅只是个“试点”而已。
此次央行和银监会“鼓励银行业金融机构通过发行住房抵押贷款支持证券”的前提是，步步升高的融资成本已经让中国制造业难以为继。且不说P2P平台融资成本平均达到20%，就是银行发行的投向制造业的理财产品，其收益率也达到8%左右，可见融资成本之高。
我们假设银行通过MBS又获得了10万亿的贷款“额度”，它们会不会将这些钱贷给制造业呢？我们的回答是“只是有可能”。毕竟，中国的银行绝大多数都是商业银行，而商业银行总会以市场为导向，当钱流向其它领域的收益超过制造业的收益时，它不可能出于道义和国家利益的考虑而甘作人梯。
有心人可能已经注意到，央行、银监会在鼓励房贷证券资本化的同时，信贷资产证券化（CLO）早已在进行之中，继宁波银行、台州银行、顺德农商行、江苏银行、汉口银行和南京银行之后，徽商银行近日成为第7家试水CLO产品的区域性银行。这些银行通过CLO获得的贷款“额度”会否成为制造业的利好，仍旧是“也许”二字。
房地产价格的下跌又成低概率事件
有经济学家们说，随着MBS的实施，届时将有10多万亿元人民币的资金进入楼市。这话虽然说得有点武断，但是如果按过去十年房企的利润率来考虑，从房货证券化出来的钱又进入房地产可以说顺理成章。
在过去十年中房地产的利润率是多少？姑且不说某房企十年前1000万买地如今值50个亿的天价，仅就万科的公报来看就很说明问题。这些年万科的房地产业务营业利润率一直在25%以上，直到去年才下降为22.31%，但是就这个数字，绝大多数制造业企业也只能望梅止渴。
在过去的许多年中，中国的房地产市场都是卖方市场。政府垄断的土地市场决定了土地的稀缺，而土地的稀缺又决定了房地产商的高额利润。反过来看，因为房地产绑架了地方财政，也绑架了中国经济，于是房地产输不起又成了政府制定政策的前提。
2019-08-16 04:11:53
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资产证券化，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities, ABS）的过程。它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。 资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的政府国民抵押协会，首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，现在又衍生出如风险证券化产品。广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类：1、实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。2、信贷资产证券化：就是将一组流动性较差信贷资产，如银行的贷款、企业的应收账款，经过重组形成资产池，使这组资产所产生的现金流收益比较稳定并且预计今后仍将稳定，再配以相应的信用担保，在此基础上把这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可以在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券进行发行的过程。3、证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。4、现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。狭义定义狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的不同，信贷资产证券化可分为住房抵押贷款支持的证券化（Mortgage-Backed Securitization,MBS ）和资产支持的证券化（Asset-Backed Securitization, ABS ）。
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我先来给你用白话解释一下：假设一个人将自己的住房抵押给银行，贷出了10万元，期限一年。假设利率为10% ，那么一年后银行收回11万元，并且把房子还给借款人。再假设现在银行刚放完这笔贷款就发现了一个可以赚20%利率的机会，可是没钱了，怎么么办呢？这个时候银行就把自己刚做的这笔贷款转让出去了（过程非常复杂），也就是卖出去了（以各种证券的形式卖出去的），收回了这10万后，银行就可以从事跟赚钱的活动了。 以上我解释的很粗糙，我主要想表达出，贷款证券化的真正用途，相信也是你所想知道的。下面在给你补充些书面说法： 住宅抵押贷款证券化 资产证券化**初出现于70年代初的美国住宅抵押贷款市场。70年代初，美国推行高利率政策，商业银行和储贷协会等金融机构等由于受到《Q条例》存款利率上限的限制，经营状况恶化。为了摆脱这一困境，获取新的资金来源，美国抵押贷款公司和从事住宅贷款的金融机构纷纷将其所持有的住宅抵押贷款按期限、利率等进行组合，以此组合为担保或抵押，发行抵押债券，从而实现了住宅抵押贷款的证券化。 住宅抵押贷款成为**先被证券化的资产并不是偶然的，这是因为住宅抵押贷款的总金额十分巨大，并能很方便地按借款方、贷款方或地区等标准进行划分与组合，其还本付息又具有很强的可预测性，其期限结构也非常符合许多机构投资者的胃口。因此，住宅抵押贷款具备着方便证券化的一切条件，从70年代便开始取得了飞速的发展。 **早的住宅抵押贷款债券是转嫁债券。转嫁债券的偿还期限不是固定的，当利率较低时，借款人就会通过借入较低利率的资金来偿还住宅抵押贷款，因而转嫁债券的偿还期就变短；反之则相反。为了避免"提前偿付"的风险，出现了担保抵押债券(CMOs)。担保抵押债券将抵押贷款的期限细分，其风险相对转嫁债券来说要低些。后来由COMs又衍生出纯利息债券(IO)、纯本金债券(PO)、浮动利息债券等一系列新的金融工具，有的被运用于套期保值，有的则被用来作为利率变动时的投机杠杆，它们适合了不同投资者的需要。目前，抵押债券已执美国证券市场的牛耳，有近一半住宅抵押贷款依靠发行抵押债券来提供。
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多年来，金融领域的专家们对于这一金融创新给出了诸多的定义，如 ：“它是一个精心构造的过程，经过这一过程贷款和应收帐款被包装并以证券的形式出售”（James A. Rosenthal和Juan M. Ocampo， 1988）， “它指的是贷款经组合后被重新打包成证券并出售给投资者。与整笔或部分贷款出售相似的是，证券化提供了一种新的融资来源并可能将资产从贷款发起人的资产负债表中剔除。与整笔或部分贷款出售不同的是，证券化经常用于很难直接出售的小型贷款的出售”（Christine A. Pavel，1989）， “使从前不能直接兑现的资产转换为大宗的，可以公开买卖的证券的过程”（Robert Kuhn，1990）。
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公积金保值增值问题一直以来是公众关注的焦点，在公积金存款利率统一上调至1.50%以前，普通职工账户里的公积金基本上是在持续贬值的，在房价持续上涨的今天，公积金鸡肋的贷款额度，让大量沉淀资金得不到有效利用。 而在另一些城市呢，公积金贷款却出现了流动性紧张的情况，公积金这种冷热不均的问题也饱受诟病。 不过在公积金资产证券化这种项目出台后，情况可能会得到些许改观。 “资产证券化”和“公积金资产证券化” 想要了解公积金资产证券化的意思，先来说一下什么是“资产证券化”，通俗的说，资产证券化是指将那些缺乏流动性、但具备可预期收益的资产，通过在资本市场发行证券的形式予以出售，获取融资以提高资产流动性。 那么公积金资产证券化的操作方式是什么呢？简单的说，就是将住房公积金贷款整合成理财产品在资本市场上出售，该理财产品的持有人将获得公积金贷款的未来收益。 举个例子，某人在住房公积金管理中心申请了100万元的房贷，住房公积金管理中心享受贷款人还款产生的本息收入。住房公积金将这笔信贷资产变成理财产品通过资本市场卖给其他投资人，投资人将获得贷款人还贷的本金和利息收入。这样的操作方式，就实现了“住房公积金资产证券化”了。 很多人要问，为什么要整这么麻烦呢？安安心心还贷不好吗，住房公积金管理中心还能获得利息收入？且听笔者分析： 1、资产证券化**大的优势是释放流动性。住房公积金资产证券化后，理财产品的投资人成了这笔资产的**终持有者，公积金管理中心转卖这笔资产将能够补充公积金资金池，回笼大量资金，满足更多人的贷款需求。因为公积金制度本身是带有福利性质的，不讲究高收益。这是符合公积金制度的目标，让公积金贷款惠及更多人。 2、住房公积金信贷资产是优质证券化资产，因为公积金贷款收益稳定、额度小、风险系数小、信用相对高等特点。是相对优质的资产，作为投资人的商业银行和个人投资者是愿意购买这一类资产的。 武汉已实施资产证券化 武汉市公积金个贷发放率位居全国第一位，资产证券化能**大限度缓解公积金流动性不足的问题。目前武汉市是还在调研建立资源缴存公积金制度，对象为农民工、非全日制从业人员以及个体工商户。对于背负公积金贷款的武汉市民来说，如果用自有资金提前还款，公积金管理中心还将给予一定的贴息补偿。
