首次降准50BP！释放万亿元流动性，如何影响股市、汇市、楼市？

首次降准50BP！释放万亿元流动性，如何影响股市、汇市、楼市？

在1月24日的国新办新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜宣布，自2月5日起，人民银行将下调存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。这是央行两年来首次降准50BP，且此次降准信息的公布方式与以往不同，直接由央行行长在新闻发布会上官方发布。

降准0.5％ 对于明确全年工作预期和定调具有积极影响

多位受访人士认为，此次发布会的主题是“贯彻落实中央经济工作会议部署、金融服务实体经济高质量发展”，因此，此次降准也是为了更好地服务实体经济。这一政策的出台预示着2024年金融宽松周期的继续，对于明确全年工作预期和定调具有积极影响。

降准0.5％中国目前的法定存款准备金率平均水平为7.4%，相较于国际上主要经济体央行，其空间相对较大。此次存款准备金率下调0.5个百分点，预计将为市场提供约1万亿元的长期流动性。然而，这次下调并未包括已执行5%存款准备金率的金融机构。下调后，金融机构的加权平均存款准备金率预计为7%。这次降准幅度达到0.5个百分点，是2022年以来的历次降准幅度的两倍，超出了市场预期。这反映出，自2022年以来，每次降准幅度均为25bp，显示对正常货币政策空间的珍视。此次降准幅度为50bp，恢复到2022年之前的状态。

货币政策频率和幅度加大，稳增长关键阶段

结合2023年6月、8月之间的高频降息操作来看，货币政策的频率和幅度似乎都在加大。此次降准意味着一季度已进入稳增长关键阶段，宏观政策将全面用力激发有效需求。接下来，财政政策也将发力，政府债券发行进度会明显加快，一季度基建投资（不含电力）有望保持6%左右的较快增长水平。

中国人民银行也宣布，下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点，再贴现利率由2%下调到1.75%，有助于推动信贷定价基准的贷款市场报价利率（LPR）下行。此次除了推出总量型货币政策工具外，结构性货币政策也在朝着国民经济薄弱环节重点发力。近期，小型企业的景气度较大幅度低于整体水平，而小微企业是吸纳城镇就业的主力军。因此，需要针对小微企业的定向支持政策加码。后期财政政策针对小微企业的减税降费政策也将适时推出。

中国人民银行表示，将灵活适度、精准有效实施稳健的货币政策，加大宏观调控力度，强化逆周期和跨周期调节，保持流动性合理充裕，促进社会融资规模、货币供应量与经济增长和价格水平预期目标相匹配，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

央行降准将对资本市场和房地产市场产生积极影响，进一步释放流动性

统计数据显示，自2019年以来，央行公布降准措施后，沪指次日上涨的次数多于下跌。尽管近期A股和港股调整幅度较大，但前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，此次降准是央行政策上的支持，将有助于提振市场信心和稳定投资者情绪。

降准对房地产市场将产生直接影响，传递出宽松的信号。降准有助于各地银行实施降低首付和房贷利率的操作，对2024年购房需求的提振将产生积极作用。此外，降准也将对春节假期的购房市场产生直接支持。