房企“瘦身”进行时 并购活跃度待提升

　　来源：中 国证 券报

　　近期多家上市房企称拟转让控股子公司股权或出售旗下资产。专家表示在行业面改善尚待时日，企业资金链紧张的情况下，变卖资产成为房企改善财务状况的重要途径。但目前行业并购市场并不活跃，有待进一步加大对优质房企的政策支持力度，更加市场化地缓解行业流动性压力。

　　房企持续“瘦身”

　　6月11日华夏幸福发布公告称华夏幸福产业投资与河北聚仁建设集团、霸州产业投资签署《股权转让协议》，约定将其持有的霸州产业投资100%股权转让给聚仁建设，股权转让款总额为人民币1000万元。同时，聚仁建设同意与霸州产业投资共同偿还霸州产业投资对公司负有的金额为人民币9501万元债务，以上合计金额为人民币约1.05亿元。

　　华夏幸福公告称本次交易符合公司整体化解债务风险的安排，有利于增加公司的流动性，优化公司的现金流水平，符合公司的发展规划符合全体股东的利益。根据公司初步测算本次交易预计产生收益约550万元。

　　实际上今年以来为缓解流动性紧张、不少房企将旗下资产陆续“摆上货架”。例如祥盛控股在6月初宣布，其全资子公司于2022年6月3日与浙江交通投资控股集团有限公司签署了股权转让协议，将目标公司50%的股权出售给后者。

　　虽然房地产企业通过出售资产来偿还债务或减少负债的现象越来越多，但监管部门也支持房地产企业通过面向市场的并购来缓解流动性风险。

　　自2021年底以来监管机构强烈支持房地产企业合理的并购融资需求，鼓励金融机构稳定有序地开展并购贷款业务。据克而瑞研究中心不完全统计，截至5月今年房企各类并购融资总量约为2119亿元、其中房企获取银行授予的并购贷款额度总计约1960亿元。

　　并购意愿较弱

　　尽管房企出售资产现象增多但并购市场活跃度并不高，克而瑞研究中心数据显示前5月房企收并购事件只有20余宗并购金额合计不足500亿元。

　　克而瑞研究中心企业研究总监房玲表示2022年以来出让方多是出险房企出让标的多为旗下物管和商业项目，而并购方相对分散以央企国企为主。

　　尽管优质企业储备的并购资金充裕但并购态度谨慎、某国有房企高管表示收并购的项目都比较复杂且公司坚持一贯稳健的投资策略以规避相应风险。

　　蔚然控股投资管理中心总监张梦文表示，目前房地产并购市场的整体参与度仍然较低金额不高，主要原因是处于危险中的企业不愿出售优质项目，但很少有人关注问题项目。并购涉及尽职调查、资产剥离和历史遗留问题的处置过程。目前市场信心不足并购意愿较弱。

　　加大政策支持力度

　　克而瑞研究中心企业研究总监房玲表示：“随着政策利好不断释放，有财务优势的房企将获得更多扩张机会并购市场有望逐步回暖。”

　　在激发房地产市场并购活跃度方面，中指研究院企业事业部研究负责人刘水建议一方面要加大政策对住房消费的支持力度、支持需求释放促进销售回暖。“只有市场销售回暖房企能够确保项目去化率收并购活动才会更加活跃。”另一方面从预售条件、预售资金监管、税费减免等给予积极支持、减少收并购项目在建设、销售过程中的成本。

　　此外扩大并购融资支持范围。有专家建议加大对经营稳健的地方民营房企的支持。这些企业对当地需求及市场比较熟悉支持其积极参与收并购、既有利于救助当地出险房企项目、也有利于稳定当地楼市。

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