短期偿债能力普遍下降 - 国茂府

2020上半年，房地产企业经历了一季度业绩大幅下滑后，又在二季度迎来平稳恢复。一季度的暂缓开工、二季度的打折促销等都对房企利润造成了一定影响，控制成本、提升盈利能力将是房企下半年的重要目标之一。

随着房企业绩分化加速，强者恒强态势持续，行业集中度进一步提升。中国指数研究院近日公布的研究报告指出，2020年上半年各阵营房企总资产周转率及存货周转率略有下降。尤其是一季度房企销售大幅跳水，加上工期延后等原因，使得房企周转率均值有所下降。

　　具体来看，业绩规模1000亿-2000亿阵营企业存货周转率情况表现明显高于其他阵营企业，2020年上半年存货周转率均值为0.21，与去年同期基本持平。从这部分企业周转率来看，疫情带来的冲击已逐渐消退，企业韧性十足，经营效率回归正轨，基本已达去年同期水平。

　　从企业的负债水平来看，上半年房地产企业去杠杆效果显著，各阵营企业负债水平均有不同程度的下降。中指院的数据显示，业绩规模500亿-1000亿阵营对负债的控制水平较强，资产负债率平均下滑1.23个百分点，有效负债水平也有5.45个百分点的下降，降负债成效较好。

　　值得一提的是，受债务期限结构影响，上半年大部分房地产企业的短期偿债能力同比有所下降，流动资产对债务的覆盖程度出现下滑。中指院方面分析认为，主要原因是因为企业在上半年所需利息水平较低，上半年的支付压力较小所致。

　　从企业的债务结构来看，规模500亿以上企业的短期负债水平均有所上升，尤其是1000亿以上企业，短期债务占到70%以上，上半年债务压力较大。中指院方面分析认为，当前监管机构对房企负债仍未放松，下半年负债率及债务结构调整仍为房企的主要任务之一。

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