LPR罕见“双降息”，房贷利率将迎全面下调

1月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布本月贷款市场 报价利率（LPR）：1年期LPR为3.7%，比上月下降10个基点；5年期以上LPR为4.6%，比上月下降5个基点。

其中，1年期LPR为连续两个月下行，5年期以上LPR则是结束了连续20个月的“按兵不动”。

本次LPR利率下调的时间点和幅度均在市场的预期之内。LPR报价在锚定中期借贷便利（MLF）利率的基础上加点形成，本周一（1月17日）MLF利率下调10bp后，为LPR的调降打开了空间。

业内人士认为，目前处于楼市恢复期与市场情绪修复期，此次适度调降5年期LPR，有助于带动房地产市场供给、消费两端的活跃程度，此外，还将推动中长期企业融资成本下降，从而提振制造业等实体经济的融资积极性。

对于后续的货币政策展望，有观点认为，下一步央行仍可能采取降准或降息的总量政策搭配结构性政策，预计政策组合拳的效果有望逐步体现在社会融资规模、人民币贷款等信用指标上。

传递稳增长信号

上月即2021年12月20日，1年期LPR由此前的3.85%下降至3.8%。本月1年期LPR再度降低10个基点至3.7%，实现“两连降”；5年期以上LPR则是在连续20个月“按兵不动”后首次下降。

招联金融首席研究员董希淼认为，本月LPR非对称下降，基本符合预期。

“*，中期借贷便利(MLF)中标利率下降推动LPR下降。第二，银行资金成本降低推动银行减少加点。去年以来央行两次实施全面降准，并加大对存款利率监管，优化存款利率自律上限确定方式，有效地降低了银行资金成本，使得银行有空间减少加点。”

董希淼分析称，本月LPR非对称下降，具有三个方面的积极意义。

*，进一步传递出稳增长的信号。“信心比黄金更重要”，近期货币政策持续调整产生叠加效应，有助于恢复市场主体对未来的预期和信心，激发市场投资需求，推动经济稳步增长。

第二，引导金融机构降低市场主体信贷成本。1年期和5年期以上LPR双双下降，新增的短期和中长期贷款利率都有望进一步下行，直接利好实体企业。

第三，有助于更好地防范金融风险。去年11、12月，银行信贷投放增速有所下降，1月“开门红”情况并不理想，部分银行甚至出现“资产荒”。如果信贷萎缩的局面得不到扭转，银行体系的风险也将加大。

“从时机选择看，在美国加快收紧货币政策之前，本月LPR下行的时间窗口较为适宜，为我国赢得应对发达经济体金融政策外溢风险的主动空间。”董希淼称。

惠及更多主体 房贷有望减负

央行副行长刘国强近日在国新办发布会上表示，LPR是由报价行根据对优质客户的实际贷款利率市场化报价形成的，资金成本、市场供求、风险溢价等因素都会影响LPR报价。此外，公开市场操作利率、中期借贷便利利率，以及存款利率监管等，对资金的成本也会产生影响。

LPR是一个总量性的、普惠性的宏观变量，它的变动不针对具体的行业或个人，但却对所有行业都有影响。

从技术层面来看，刘国强解释称，金融机构发放企业流动性资金贷款等利率定价一般参考1年期LPR，就是投放短期贷款一般参考1年期LPR；发放中长期贷款，比如制造业中长期贷款、固定资产投资贷款和个人住房贷款等，这些利率定价期限比较长，参考的是5年期LPR。

LPR罕见“双降息”后，易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此次央行降息政策，对于房地产市场将产生积极的影响，总结来说，有助于提振房地产市场的景气度。

“从房企角度看，中长期贷款资金成本将进一步降低，进而鼓励房企愿贷敢贷，较好激活房企2022年的投资和新开工意愿。”严跃进说，“从购房者来说，房贷利率成本进一步下调，将进一步激活合理住房消费需求，活跃交易行情。”

“103个重点城市的平均房贷利率已连续4个月回调且下降空间较上月扩大，放款周期进一步缩短。”据贝壳研究院数据，1月，其监测的103个重点城市主流首套房贷利率为5.56%，二套利率为5.84%，均较上月回落8个基点；本月平均放款周期为50天，较上月缩短7天。

其中，59个城市房贷主流利率环比下调，较上月增加19个，其中广州、深圳、杭州、南京、苏州等重点城市房贷利率均下调。放款周期方面，64个城市放款周期较上个月缩短，4个一线城市银行放款均加快，广州较上月缩短40天以上，北京平均缩短12天至70天以内，合肥、武汉、杭州、南京、厦门、成都等二线城市平均放款周期均缩短20天以上。

严跃进认为，此次央行降息，将进一步传导到房贷市场中，以100万元贷款金额、30年期等额本息还款的按揭贷款为例，在利率调整前，5年期LPR为4.65%，月供为5156元。此次利率调整后，LPR为4.60%，月供额为5126元。如此计算，月供额减少约30元。

“若考虑到商业银行可贷资金后续更加充裕、利率有进一步下调的空间，那么减负效应将更为明显。”

• 房贷利率将迎全面下调