荣盛发展逆势增长，三道红线转绿，资金状况安全、稳健

荣盛发展2021年三季报发布，1-9月公司实现营业收入459.2亿元；经营性现金流62.5亿元，同比大幅增138.66亿元。前三季度，荣盛发展累计实现签约面积816.03万㎡，签约金额923.17亿元，同比分别增长21.54%、25.24%。

2021年，受到部分房地产公司资金链断裂影响，融资环境异常收紧。在三道红线、集中供地、信贷收紧等硬核政策叠加之下，房地产步履维艰。

荣盛发展积极加快销售进度和销售资金的回笼，提前制定债务还款计划，合理控制负债规模，经营稳步增长，财务结构持续优化，三道红线提档。

三道红线均达标 资金状况安全、稳健

截至2021年9月30日，荣盛发展现金短债比为1.05，达到监管要求的大于1倍；净负债率58.89%，较期初下降21.29%，远低于监管要求的低于100%；剔除预收账款后的资产负债率为69.49%，较期初下降4.67%，达到监管要求的70%以内。三道红线全部达标，资金状况安全、稳健。

另据公司此前披露，荣盛发展在7月以自有资金偿还本息共计2.61亿美元债之后，今年下半年没有到期境外债券兑付压力，公司将有较充裕的时间做好新发等境外债务管理工作。

连续四年及一期 经营性现金流为正

三季报显示，荣盛发展经营活动产生的现金流量净额62.50亿元，而2017年至2020年经营性现金流分别为22.73亿元、175.11亿元，21.2亿元，13.67亿元，连续四年及一期持续为正。

据粗略统计，自2017年至今，万科、龙湖、荣盛等9家上市房企，做到了连续四年经营性现金流为正，在上市房企中属于健康水平。

据相关人士透露，荣盛之所以能手握62.5亿元的现金流，主要得益于两个方面。一是抢抓回款，在7月8日，荣盛发展与固定收益投资者交流会上，荣盛透露公司上半年回款490亿元，整体回款率处于较高水平；二是严控购地金额，投销比控制在20%左右，既确保了公司的流动性安全，也为未来投资发展创造了回旋空间。

前9个月 销售目标完成率71.01%

三季报显示，荣盛发展实现营业收入459.18亿元，归属上市公司股东净利润31.02亿元；总资产2903.24亿元。

回顾从2016年到2020年，荣盛历年销售额分别为512.24亿元、679.30亿元、1015.63亿元、1153.56亿元、1270.97亿元；增速依次是65.77%、32.61%、49.51%、13.58%、10.17%。这样的销售数据，在全行业不算突出，但站在荣盛自身发展的角度，业绩复利在不断累积中也实现了突破。

2021年年初，在河北区域尤其是石家庄区域遭受疫情的情况下，荣盛发展一方面积极响应地方号召，投入到疫情防治工作中，另一方面多方协力，通过各种措施保证当地项目的开发、销售工作有序推进、安全运营。

与以往不同的是，荣盛发展推盘和销售节奏得到了明显的调整。往年，荣盛发展的销售大多数集中在第四季度，但今年1-9就有五个月单月销售额破百亿，前九个月目标完成率71.01%，表现出稳健的态势。

结语

随着金融资源向房地产行业配置占比减少，金融红利正在被挤出房企利润表。房地产行业暴利时代结束已是业界共识，新机会势必将留给安全、稳健、拥抱长期主义的房企。积极降负债、控杠杆以及去金融化缩表瘦身，保持健康发展，才是明智之举。

从荣盛发展目前的销售、回款、拿地情况来看，现金流整体比较安全。

2009年国际金融危机，荣盛发展以“向植物学习落叶，向鸟儿学习换羽”平稳渡过。面对2021年的新一轮下行周期，荣盛发展显然要凭借充足的现金流和稳健的财务管理，再一次“穿越”危机，稳健着陆。

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